Μείωση Επιτοκίων από την ΕΚΤ
Σήμερα (5.6.2025), το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης.
Ειδικότερα, η απόφαση του ΔΣ της ΕΚΤ να μειώσει το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων – το επιτόκιο με το οποίο κατευθύνουμε τη στάση της νομισματικής πολιτικής – βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκειμένου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
Ο πληθωρισμός διαμορφώνεται επί του παρόντος γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% που έχει θέσει το Διοικητικό Συμβούλιο. Σύμφωνα με τον βασικό σενάριο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος, ο γενικός πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,0% το 2025, 1,6% το 2026 και 2,0% το 2027.
Οι προς τα κάτω αναθεωρήσεις σε σύγκριση με τις προβλέψεις του Μαρτίου είναι κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες για το 2025 και το 2026 και αντανακλούν κυρίως τις υποθέσεις για χαμηλότερες τιμές της ενέργειας και ισχυρότερο ευρώ.
Οι επιτελείς αναμένουν ότι ο πληθωρισμός χωρίς τις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων θα είναι κατά μέσο όρο στο επίπεδο περίπου στο 2,4% το 2025 και 1,9% το 2026 και το 2027.
Η αύξηση των πραγματικών ΑΕΠ θα είναι κατά μέσο όρο στο επίπεδο περίπου στο 0,9% το 2025, 1, 1% το 2026 και 1, 3% το 2027.
Οικονομική Ανάπτυξη και Πληθωρισμός
Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την έκτακτη εκτίμηση της Eurostat. Η ανεργία, στο 6,2% τον Απρίλιο, βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από την εισαγωγή του ευρώ.
Πληθωρισμός
Ο ετήσιος πληθωρισμός μειώθηκε στο 1,9% τον Μάιο, από 2,2% τον Απρίλιο. Ο πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας παρέμεινε στο -3,6%, ενώ ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων αυξήθηκε στο 3,3%, από 3% τον προηγούμενο μήνα.
Αξιολόγηση Κινδύνων
Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη παραμένουν καθοδικοί. Μια περαιτέρω κλιμάκωση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων μπορεί να μειώσει την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ μέσω της εξασθένησης των εξαγωγών.
Στρατηγικές Επενδύσεις
Οι στρατηγικές επενδύσεις θα μπορούσαν να συμβάλουν στην αύξηση της παραγωγικότητας και στη στήριξη της ανάπτυξης στην περιοχή του ευρώ.
Ανάλυση των Οικονομικών Συνθηκών και της Νομισματικής Πολιτικής
Η τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας δείχνει ότι η εγχώρια ζήτηση μπορεί να επηρεαστεί αρνητικά, γεγονός που θα μπορούσε να συμβάλλει στη μείωση του πληθωρισμού. Αντίθετα, η διάσπαση των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού ενδέχεται να οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού, καθώς οι τιμές των εισαγόμενων αγαθών θα αυξηθούν και οι περιορισμοί στην παραγωγική ικανότητα της εγχώριας αγοράς θα γίνουν πιο έντονοι.Επιπλέον, η αύξηση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές μπορεί επίσης να έχει μεσοπρόθεσμες επιπτώσεις στον πληθωρισμό. Τα ακραία καιρικά φαινόμενα καθώς και η γενικότερη κλιματική κρίση είναι πιθανό να προκαλέσουν μεγαλύτερες αυξήσεις στις τιμές τροφίμων από αυτές που αναμένονται.
Χρηματοπιστωτικές και Νομισματικές Συνθήκες
Τα επιτόκια χωρίς κίνδυνο παρέμειναν σταθερά από την τελευταία μας συνεδρίαση. Οι χρηματιστηριακές αξίες έχουν σημειώσει άνοδο ενώ τα περιθώρια στα εταιρικά ομόλογα έχουν μειωθεί, αντανακλώντας τις θετικές εξελίξεις στις παγκόσμιες εμπορικές πολιτικές καθώς και τη βελτίωση του διεθνούς κινδύνου.
Οι προηγούμενες μειώσεις επιτοκίων συνεχίζουν να διευκολύνουν τον εταιρικό δανεισμό. Το μέσο επιτόκιο για νέα επιχειρηματικά δάνεια κατέβηκε στο 3,8% τον Απρίλιο από 3,9% τον Μάρτιο. Το κόστος έκδοσης χρέους στην αγορά παρέμεινε σταθερό στο 3,7%. Η τραπεζική χρηματοδότηση προς τις επιχειρήσεις παρουσίασε ήπια αύξηση κατά 2,6% ετησίως τον Απρίλιο μετά το 2,4% του Μαρτίου ενώ η έκδοση εταιρικών ομολόγων ήταν σχετικά χαμηλή. Το μέσο επιτόκιο νέων ενυπόθηκων δανείων διατηρήθηκε στο 3,3%, με την ανάπτυξη των ενυπόθηκων δανείων να φτάνει το 1,9%.
Σύμφωνα με τη στρατηγική μας για τη νομισματική πολιτική, το Διοικητικό Συμβούλιο εξέτασε προσεκτικά τους συνδέσμους μεταξύ της πολιτικής αυτής και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Παρά την αντοχή των τραπεζών στην ευρωζώνη, οι ευρύτεροι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα παραμένουν υψηλοί λόγω της αστάθειας στις παγκόσμιες εμπορικές πολιτικές. Η μακροπροληπτική στρατηγική παραμένει κρίσιμη για την αποτροπή συσσώρευσης οικονομικών τρωτών σημείων.
Συμπέρασμα
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης σε τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Αυτή η απόφαση σχετίζεται άμεσα με τις πρόσφατες εκτιμήσεις μας σχετικά με τις προοπτικές του πληθωρισμού καθώς επίσης και τη δυναμική που παρουσιάζει ο υποκείμενος πληθωρισμός.
Δεσμευόμαστε να διατηρήσουμε τον πληθωρισμό κοντά στον στόχο μας του 2% σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο. Σε αυτές τις συνθήκες μεγάλης αβεβαιότητας θα υιοθετήσουμε μια προσέγγιση βασισμένη σε δεδομένα ώστε κάθε συνεδρίασή μας να καθορίζει την κατεύθυνση της νομοτυπικής πολιτικής ανάλογα με τα νέα οικονομικά στοιχεία που προκύπτουν.
Επιθυμούμε επίσης να δηλώσουμε ότι είμαστε έτοιμοι να χρησιμοποιήσουμε όλα τα διαθέσιμα μέσα σύμφωνα με την εντολή μας ώστε ο πληθωρισμός να παραμένει κοντά στον στόχο αυτόν ενώ παράλληλα εξασφαλίζουμε τη σωστή λειτουργία μετάδοσης της νομοτυπικής πολιτικής.
