Ο πρώτος ομοσπονδιακός νόμος που καλύπτει τα κρυπτονομίσματα, ένα νομοσχέδιο που θεσπίζει ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για τα «stablecoins», έχει πλέον υπογραφεί από τον Πρόεδρο Τραμπ. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ενέκρινε τον νόμο Genius Act – συντομογραφία του «Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins» – την Πέμπτη με ψηφοφορία 308-122, ένα μήνα μετά την έγκριση του νομοσχεδίου από τη Γερουσία με 68-30 ψήφους. Ο Τραμπ το υπέγραψε στο Λευκό Οίκο το απόγευμα της Παρασκευής. Το μέτρο περιορίζει την έκδοση stablecoins σε μια ομάδα εξουσιοδοτημένων εταιρειών: θυγατρικές υφιστάμενων τραπεζών, μη τραπεζικές εταιρείες που έχουν λάβει άδεια από ομοσπονδιακές ή πολιτειακές ρυθμιστικές αρχές (η τελευταία επιλογή περιορίζεται σε εταιρείες που εκδίδουν stablecoins αξίας κάτω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων) ή ξένες εταιρείες που το Υπουργείο Οικονομικών κρίνει ότι υπόκεινται σε συγκρίσιμους κανονισμούς στις χώρες καταγωγής τους. Όλες αυτές οι εταιρείες πρέπει να διατηρούν αποθεματικά – αμερικανικό νόμισμα, βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου ή κεφάλαια ή επενδύσεις που εξασφαλίζονται από αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων – που να καλύπτουν τα stablecoins που εκδίδουν σε «αναλογία τουλάχιστον 1 προς 1». Επιπλέον, πρέπει να δημοσιοποιούν τις πολιτικές εξαγοράς τους, να δημοσιεύουν τα υπόλοιπα των αποθεματικών τους κάθε μήνα και να υποβάλλονται σε μηνιαίους ελέγχους. Ο νόμος απαγορεύει επίσης στους εκδότες stablecoin να καταβάλλουν τόκους επί των υπολοίπων stablecoin και δεν προβλέπει καμία ομοσπονδιακή εγγύηση για τους πελάτες: «Τα stablecoins πληρωμών δεν πρέπει να είναι εξασφαλισμένα με την πλήρη εμπιστοσύνη και την πιστοληπτική ικανότητα των Ηνωμένων Πολιτειών, να είναι εγγυημένα από την κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών, να υπόκεινται σε ασφάλιση καταθέσεων από την Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων ή να υπόκεινται σε ασφάλιση μετοχών από την National Credit Union Administration.” Η ιδέα των stablecoins είναι να αποφευχθεί η διακύμανση των παλαιότερων κρυπτονομισμάτων, όπως το Bitcoin, συνδέοντας την αξία τους είτε με ένα παραδοσιακό νόμισμα που εκδίδεται από την κυβέρνηση είτε με κάποιο άλλο πραγματικό περιουσιακό στοιχείο. Σε μια ανάρτηση της 13ης Ιανουαρίου στο blog του Payments Forum της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Ατλάντα, αναφέρθηκε μια εκτίμηση τρίτου μέρους για περισσότερα από 200 δισεκατομμύρια δολάρια σε stablecoins σε κυκλοφορία, με πάνω από το 98% να είναι υποστηριζόμενα από δολάρια ΗΠΑ. Ο Chris Colson του Forum ανέφερε μερικούς λόγους για τους οποίους οι επιχειρήσεις πρέπει να τα εκτιμήσουν: «Μειώνουν τα τέλη συναλλαγών, διακανονίζονται σχεδόν αμέσως και προσελκύουν πελάτες με γνώσεις κρυπτονομισμάτων, βοηθώντας τις επιχειρήσεις να παραμείνουν ανταγωνιστικές σε έναν κόσμο όπου κυριαρχεί το ψηφιακό». Τα stablecoins, όπως και άλλα ψηφιακά νομίσματα, μπορούν επίσης να επιτρέψουν ταχύτερες και φθηνότερες διασυνοριακές συναλλαγές. Ωστόσο, οι εκδότες stablecoin που αγνοούν αυτές τις αρχές μπορεί να υποστούν τη δική τους κατάρρευση: Το 2022, η πλέον χρεοκοπημένη εταιρεία Terra είδε το stablecoing της TerraUSD να καταρρέει σε μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές αποτυχίες της χρονιάς. Η σύντομη εκδοχή της κατάρρευσης της Terra, όπως αναλύεται σε μια ανάρτηση του Ιουλίου 2022 από τον Russell Wong, ανώτερο οικονομολόγο της Federal Reserve Bank of Richmond: Το όχι και τόσο stablecoin της Terra «υποστηριζόταν από έναν αλγόριθμο και όχι από περιουσιακά στοιχεία». Οι υποστηρικτές του Genius Act υποστήριξαν ότι θα φέρει μια κάποια σαφήνεια σε αυτό το τμήμα της αγοράς κρυπτονομισμάτων και θα ενισχύσει την κυριαρχία του δολαρίου σε όλο τον κόσμο. Σε μια ανάρτηση της 30ης Απριλίου, η Digital Chamber, μια μη κερδοσκοπική οργάνωση με έδρα την Ουάσινγκτον που υποστηρίζει τα κρυπτονομίσματα, αναγνώρισε την «εκτεταμένη καταστροφή πλούτου» από προηγούμενες καταρρεύσεις των stablecoins, υποστήριξε την ομοσπονδιακή ρύθμιση «που θεσπίζει ισχυρές προστασίες για τους χρήστες» και δήλωσε ότι θα «εδραιώσει την ακεραιότητα και τον ρόλο του δολαρίου ΗΠΑ στην ψηφιακή εποχή». Οι αντίπαλοι ισχυρίστηκαν ότι ο νόμος Genius Act δεν παρέχει επαρκή προστασία. Σε δελτίο τύπου της 18ης Ιουνίου, η Consumer Reports επέκρινε το νομοσχέδιο για την έλλειψη «του είδους προστασίας των καταναλωτών που υπάρχει στις παραδοσιακές τραπεζικές συναλλαγές» και για το γεγονός ότι ανοίγει τον δρόμο σε «μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και μεγάλες εμπορικές οντότητες, όπως οι λιανοπωλητές», να εκδίδουν τα δικά τους stablecoins, υπό λιγότερη εποπτεία από τις τράπεζες. Η πιθανότητα ο Τραμπ να επωφεληθεί από το νομοσχέδιο που μόλις υπέγραψε έχει επίσης προκαλέσει κριτική. Η εταιρεία ψηφιακών νομισμάτων World Liberty Financial περιλαμβάνει τον πρόεδρο και τους τρεις γιους του μεταξύ των συνιδρυτών της. Η εταιρεία άρχισε να εκδίδει ένα stablecoin υποστηριζόμενο από το δολάριο τον Μάιο. Η εν λόγω εταιρεία έχει έκτοτε αφαιρέσει επίσημα τον Τραμπ και τον αναγνωρίζει πλέον ως «επίτιμο ιδρυτικό μέλος», ενώ σύμφωνα με τον νόμο Genius Act, οι 34 καταδίκες του προέδρου για κακουργήματα από τη δίκη του 2024 για δωροδοκία φαίνεται ότι θα του απαγορεύσουν να αναλάβει μελλοντικό ηγετικό ρόλο στην εταιρεία. Το μέτρο, όπως και προηγούμενοι νόμοι και κανονισμοί που διέπουν τον χρηματοπιστωτικό τομέα, περιλαμβάνει διάταξη που απαγορεύει στους εκδότες stablecoins να προσλαμβάνουν ως στελέχη ή διευθυντές άτομα που έχουν «καταδικαστεί για κακουργήματα που αφορούν εκμετάλλευση εμπιστευτικών πληροφοριών, υπεξαίρεση, εγκλήματα στον κυβερνοχώρο, ξέπλυμα χρήματος, χρηματοδότηση της τρομοκρατίας ή οικονομική απάτη».
