Αναβάθμιση της Ελληνικής Οικονομίας και Επιπτώσεις στις Τράπεζες
Μεταξύ των σημαντικών κερδισμένων από την πρόσφατη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας,με τελευταία την S&P,βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες και τα περιουσιακά τους στοιχεία.
Οι τράπεζες διαθέτουν επαρκή ρευστότητα που ενισχύεται από τις αναβαθμίσεις των οίκων αξιολόγησης, προσφέροντας έτσι τη δυνατότητα για περισσότερα δάνεια σε επιχειρήσεις και ιδιώτες. Αυτές οι αναβαθμίσεις έχουν άρει εμπόδια που εμπόδιζαν τους διαχειριστές κεφαλαίων να διακρατούν στα χαρτοφυλάκιά τους ομόλογα ελληνικών τραπεζών.
Για τις τράπεζες, αυτές οι αναβαθμίσεις σημαίνουν βελτιωμένες συνθήκες χρηματοδότησης και εξοικονόμηση κόστους επιτοκίου για μελλοντικές εκδόσεις MREL (Απαίτηση Ιδίων Κεφαλαίων και Επιλέξιμων Υποχρεώσεων), καθώς επίσης βελτίωση της ποιότητας των χαρτοφυλακίων τίτλων τους που περιλαμβάνουν κυρίως ελληνικά ομόλογα.
Μακροπρόθεσμα, οι ελληνικές τράπεζες θα είναι καλύτερα προετοιμασμένες να αντιμετωπίσουν πιθανές χρηματοπιστωτικές κρίσεις λόγω της διασφάλισης ρευστότητας μέσω των επιλέξιμων ομολόγων τους για δανεισμό από την ΕΚΤ. Με τη δυνατότητα δανεισμού από την ΕΚΤ με εγγύηση δημόσιων ομολόγων που αποτιμώνται στην πραγματική αξία τους, το κόστος χρηματοδότησης μειώνεται σημαντικά.
Η αναβάθμιση του δημοσίου τομέα έχει θετική επίδραση στο αξιόχρεο των τραπεζών, επιτρέποντάς τους να δανείζονται με πιο ευνοϊκούς όρους στη διατραπεζική αγορά. Αυτό σημαίνει ότι η φθηνότερη χρηματοδότηση για τις τράπεζες μεταφράζεται σε πιο προσιτούς όρους δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Οι ελληνικές τράπεζες καλύπτουν μεγάλο μέρος των χρηματοδοτικών τους απαιτήσεων μέσω εκδόσεων ομολόγων στη διεθνή αγορά. Από το 2023 έχουν αρχίσει να αντλούν κεφάλαια υπό ευνοϊκές συνθήκες, συνεχίζοντας μια τάση πτώσης στα επιτόκια όλων των εκδόσεών τους. Η ανάκτηση επενδυτικής βαθμίδας από την ελληνική οικονομία έχει οδηγήσει σε αντίστοιχες αναβαθμίσεις στις τράπεζές μας καθώς επίσης σε μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ.
Aπό τον Απρίλιο του 2023 μέχρι σήμερα μετά την αναβάθμιση του S&P τότε, τα επιτόκια στα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας ομόλογά τους έχουν υποχωρήσει κατά μέσο όρο περίπου 440 μονάδες βάσης. Η μέση απόδοση νέων εκδόσεων senior έχει πέσει στο 4,3%.
Eπενδυτικές Ευκαιρίες στις Ελληνικές Τράπεζες
Η barclays εντοπίζει σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες στους τίτλους senior preferred των ελληνικών τραπεζίτικων ιδρυμάτων λόγω του κύματος αναβαθμίσεων που καθιστούν πολλά απ’ αυτά κατάλληλα για διεθνείς δείκτες επενδυτικής βαθμίδας. Παρουσιάζει επίσης ένα ισχυρό μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα καθώς και θεμελιώδη μεγέθη υγιή στον τρα banking sector ενώ σημειώνει ότι είναι λιγότερο ευάλωτες στους γεωπολιτικούς κινδύνους συγκριτικά με άλλους ευρωπαϊκούς οργανισμούς.»
«Η υποαπόδοση αυτών δεν δικαιολογείται ούτε απ’ το μακροοικονομικό πλαίσιο ούτε απ’ τα θεμελιώδη μεγέθη».
Aναβαθμίσεις Πιστοληπτικής Ικανότητας
«Οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες αποτελούν ανερχόμενες υποψήφιες» , είχε δηλώσει η Barclays πέρυσι σχετικά με τη συμπερίληψή τους στους δείκτες επενδυτικής βαθμίδας όπως αυτόν του Bloomberg IG Index.Η πρόσφατη αναβάθμιση τον Ιανουάριο του 2025 έφερε τις καμπύλες senior preferred τίτλων στον δείκτη IG.
Στη συνέχεια η Moody’s ακολούθησε αυτήν τη διαδικασία τον Μάρτιο του 2025 λόγω της γενικότερης πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας μας.
Επιπλέον η Fitch ανέβασμα τις αξιολογήσεις Εθνικής Τραπέζης και Eurobank σε BBB- γεγονός που σημαίνει ότι αυτές πλέον διαθέτουν πιστοποιήσεις επενδυτικής βαθμίδας σύμφωνα με όλους κορυφαίους φορείς αξιολόγησης.
Tραπεζικός Τομέας: Οφέλη για Επιχειρήσεις
«Οι τελευταίες εξελίξεις ωφελούν ιδιαίτερα τις επιχειρήσεις» , σύμφωνα με έκθεση της Τραπεζας Ελλάδος (Note on the Greek economy). Οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων υπερδιπλασιάστηκαν φτάνοντας τα 2,1 δις ευρώ το έτος αυτό ενώ το κόστος δανεισμού πλησιάζει εκείνο άλλων εταιρειών στην Ευρωζώνη με BBΒ- rating.
Ταυτόχρονα παρατηρείται ότι οι αποδόσεις αυτών είναι πολύ λιγότερες συγκριτικά μ’ εκείνες άλλης κατηγορίας εταιρειών στην Ευρωζώνη.
