Ανησυχίες της Bundesbank για την Παγκόσμια Οικονομία

Η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας (Bundesbank) προειδοποιεί για ένα «επικίνδυνο σενάριο» στη μηνιαία έκθεσή της, η οποία δημοσιεύτηκε χθες (6.6.25). Το εν λόγω σενάριο δεν θεωρείται από την τράπεζα ως απίθανο και προβλέπει μια κλιμάκωση του διεθνούς εμπορικού πολέμου μετά τις 9 Ιουλίου, ημερομηνία λήξης των τριών μηνών αναστολής των αμερικανικών δασμών 20% κατά της ΕΕ, καθώς και ύφεση στη γερμανική οικονομία μέχρι το 2027.

«Η αβεβαιότητα σχετικά με τη μελλοντική εμπορική πολιτική των ΗΠΑ παραμένει υψηλή», αναφέρει η Bundesbank. Προσθέτει ότι «η επιστροφή σε υψηλότερους δασμούς είναι πιθανή για τους περισσότερους εμπορικούς εταίρους ήδη από τον Ιούλιο». Σε αυτό το πλαίσιο, το σενάριο κινδύνου προσφέρει μια εικόνα του πιθανότατου αντίκτυπου στην γερμανική οικονομία αν η εμπορική κατάσταση επιδεινωθεί ξανά -σε σύγκριση με τις αρχές Απριλίου- προκαλώντας σοβαρή αντίδραση στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Η ανάλυση υποθέτει ότι οι αυξήσεις δασμών που ανακοινώθηκαν νωρίτερα θα τεθούν σε πλήρη εφαρμογή και θα συνοδευτούν από ισχυρές αντιδράσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές και συνεχιζόμενη αβεβαιότητα σχετικά με την οικονομική πολιτική των ΗΠΑ. Υποτίθεται επίσης ότι οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ θα αποτύχουν, οδηγώντας σε νέους “αμοιβαίους” δασμούς σχεδόν σε όλες τις εισαγωγές από το τρίτο τρίμηνο του 2025.

Οι Επιπτώσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες

Σύμφωνα με τη Bundesbank, «σε αυτό το σενάριο, η παγκόσμια οικονομία θα υποστεί σοβαρούς κραδασμούς». Οι ευρείς δασμοί που επιβάλλονται από τις ΗΠΑ προκαλούν αύξηση του πληθωρισμού εκεί αλλά ταυτόχρονα μειώνουν σημαντικά την παραγωγή τους.Οι αντιδράσεις των άλλων χωρών στους αμερικανικούς δασμούς συμβάλλουν επίσης στην κατάσταση αυτή.

Στις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ αναμένονται πτώσεις τιμών στα χρηματιστήρια και αύξηση αποδόσεων ομολόγων λόγω επιδεινούμενων συνθηκών χρηματοδότησης που επηρεάζουν αρνητικά τις επενδύσεις.

Οι Επιπτώσεις στη Γερμανία

Η Bundesbank σημειώνει πως «οι υπολογισμοί δείχνουν σημαντικό κίνδυνο καθοδικής πορείας για την ανάπτυξη στη Γερμανία». Με βάση τα δεδομένα που προκύπτουν από τη διεθνή αγορά και τις χρηματοπιστωτικές εξελίξεις, οι γερμανικές εξαγωγές αντιμετωπίζουν σοβαρή πτώση λόγω μειωμένης ζήτησης.

Aυτή η κατάσταση έχει ως αποτέλεσμα να καθυστερούν οι επενδυτικές αποφάσεις καθώς οι εταιρείες προσπαθούν να διαχειριστούν την έλλειψη βεβαιότητας στο σχεδιασμό τους. Συνολικά εκτιμάται ότι οι απώλειες ανάπτυξης στο πραγματικό ΑΕΠ μπορεί να φτάσουν πάνω από 1,5 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2027 συγκριτικά με προηγούμενες εκτιμήσεις.

Οι Επιπτώσεις στο Ευρώ και τον Πληθωρισμό

“Εάν το ευρώ ενισχυθεί κατά 5% έναντι του δολαρίου – όπως συνέβη τον Απρίλιο – αυτό θα αυξήσει περαιτέρω τη ζημία στην ανάπτυξη”, προσθέτει η Bundesbank. Στην περίπτωση αυτή, η ανάκαμψη της γερμανικής οικονομίας μπορεί να καθυστερήσει μέχρι το 2027 ενώ ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει χαμηλότερος λόγω μειωμένης δραστηριότητας στην αγορά εργασίας.

Tέλος:

The outcomes of such scenario analyses are always dependent on the chosen model framework and the assumptions made regarding tariffs and market reactions in case of escalations in trade conflicts could lead to meaningful disruptions in global supply chains and productivity losses over time.