Η Αναβάθμιση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου και οι Προοπτικές του

Η πρόσφατη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τον οίκο Moody’s έχει ανοίξει νέες προοπτικές για την επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές,σύμφωνα με τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές.

Κατά τις τελευταίες εβδομάδες, η αγορά κινείται με κύριο παράγοντα την προσδοκία για αυτήν την αναβάθμιση. Αν τελικά συμβεί, θα μπορούσε να έχει καθοριστική σημασία για το μέλλον του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Ωστόσο, η νέα επιβολή δασμών από τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει εντείνει τον παγκόσμιο εμπορικό ανταγωνισμό και έχει προκαλέσει ανησυχίες σχετικά με πιθανή οικονομική επιβράδυνση και αύξηση πληθωρισμού, επηρεάζοντας το διεθνές επενδυτικό περιβάλλον.

Η αξιολόγηση από τον Moody’s μπορεί να ανοίξει το δρόμο ώστε ο FTSE να εξετάσει τη δυνατότητα ένταξης του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές. Στην ενδιάμεση ενημέρωση που θα πραγματοποιηθεί την Τρίτη 8 Απριλίου, θα εξεταστεί η πιθανότητα μεταφοράς της Ελλάδας από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές.

Μια τέτοια εξέλιξη θα επικυρώσει τα βήματα προόδου που έχουν γίνει στα σημαντικά μεγέθη τόσο της αγοράς όσο και των εισηγμένων εταιρειών στην Ελλάδα.

Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι το μοναδικό στην Ευρωζώνη που παραμένει υποβαθμισμένο από το 2013 και είχε μετακινηθεί από τις Ανεπτυγμένες Αγορές στις Αναδυόμενες. Στις 12 Ιουνίου 2013 υπήρξε υποβάθμιση από τον MSCI, έναν κορυφαίο δείκτη αξιολόγησης παγκοσμίως με ενεργητικό άνω των 12 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Κάθε άλλο χρηματιστήριο ανεπτυγμένων αγορών δεν υπήρξε ποτέ σε ανάλογη κατάσταση.

Η επιστροφή στο καθεστώς των ανεπτυγμένων αγορών είναι κρίσιμη για το ελληνικό χρηματιστήριο που έχασε τη θέση του λόγω της οικονομικής κρίσης και της υποβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας χώρας. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα οι κεφαλαιαγορές να εξαρτώνται κυρίως από μια περιορισμένη «λίμνη» επενδύσεων που προέρχονται κυρίως από hedge funds εστιασμένα σε αναδυόμενες αγορές, κάτι που αρνητικά επηρεάζει τη δραστηριότητα συναλλαγών καθώς και τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Με την επικείμενη αναβάθμιση θα ενισχυθεί η φήμη και η εικόνα του ΧΑ (Χρηματιστήριο Αθηνών), γεγονός που θα προσελκύσει περισσότερα κεφάλαια προς επένδυση. Οι εισηγμένες εταιρείες θα αποκτήσουν πρόσβαση σε μεγαλύτερες πηγές κεφαλαίων εστιάζοντας στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.

Aναμένοντας την ημερομηνία:

Tο χρονικό περιθώριο μέχρι την ανακοίνωση φαίνεται ότι μειώνει καθώς πλησιάζει η ημερομηνία ανακοίνωσης εκ μέρους FTSE σχετικά με τη μετάβαση στις ώριμες κεφαλαιαγορές – μια κίνηση που μπορεί να αποτελέσει σημείο καμπής για εισροή ξένων κεφαλαίων εκτιμώμενης αξίας άνω των 2 δισεκατομμυρίων ευρώ στη χρηματαγορά μας.

Aξιολογήσεις:

The JP Morgan προβλέπει ότι σε περίπτωση θετικής αξιολόγησης υπάρχει πιθανότητα εκροής περίπου 1,83 δισεκατομμυρίων δολαρίων λόγω αποχωρήσεων στους δείκτες FTSE Emerging Market αλλά ταυτόχρονα εισροής περίπου 1,75 δισεκατομμύρια δολάρια στους δείκτες FTSE Developed Market.
Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι τα διαχειριζόμενα κεφάλαια στις αναπτυσσόμενες αγορές φτάνουν περίπου τα δύο τρισεκατομμύρια ενώ αυτά στις ανεπτυγμένες ξεπερνούν τα δεκαπέντε τρισεκατομμύρια – καταδεικνύοντας έτσι τη μεγαλύτερη «λίμνη» διαθέσιμων πόρων εκείνων των τελευταίων.
Ο οίκος S&P μαζί με τον FTSE έχουν ήδη συμπεριλάβει το ΧΑ στη λίστα παρακολούθησης (watchlist) τους έως το έτος 2025 όπου τότε θα ληφθούν οι τελικές αποφάσεις σχετικά με την επιστροφή στην κατηγoria αυτή.
Επιπλέον πρέπει να σημειωθεί πως οι αξιολογήσεις γίνονται επίσης μέσω MSCI όπου δεν έγινε κάποια πρόταση ένταξης στο watch list προς στιγμή.
Σχεδόν το εβδομήντα ποσοστά των funds ακολουθούν τους δείκτες MSCI κάνοντάς τους καθοριστικούς παράγοντες στην όλη διαδικασία.