Σημαντική Αξιολόγηση της Ελληνικής Οικονομίας από την S&P

Μια ακόμα καθοριστική στιγμή για την Ελλάδα πλησιάζει αύριο Πέμπτη (18.4.2025), καθώς αναμένεται η αξιολόγηση της οικονομίας μας από τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor’s (S&P). Η κυβέρνηση ελπίζει σε μια νέα αναβάθμιση που θα ενισχύσει τη ζήτηση για τους τίτλους του ελληνικού δημόσιου χρέους.

Η συγκυρία κατά την οποία διεξάγεται αυτή η αξιολόγηση δεν είναι ευνοϊκή, καθώς οι παγκόσμιες πολιτικές και οικονομικές αβεβαιότητες που προκύπτουν από τον εμπορικό πόλεμο «σκοτεινιάζουν» τις προοπτικές, παρά το γεγονός ότι το δημόσιο χρέος της Ελλάδας κερδίζει ολοένα καλύτερη αντιμετώπιση στις αγορές ομολόγων.

Ενδεικτικό είναι ότι μόλις χθες, η δημοπρασία επανέκδοσης ομολόγου από τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) σημείωσε ισχυρή ζήτηση, υπερκαλύπτοντας τον στόχο των 200 εκατομμυρίων ευρώ και προσφέροντας μειωμένη απόδοση στο 2,34%, σε σύγκριση με το 2,38% αντίστοιχης δημοπρασίας του Οκτωβρίου 2024.

Η θέση της Ελλάδας στις αγορές χρέους έχει βελτιωθεί σημαντικά χάρη στις πρόσφατες αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Ιδιαίτερα σημαντικές ήταν οι τελευταίες κινήσεις των Moody’s και DBRS, με τη δεύτερη να ανεβάζει τη χώρα μας σε υψηλότερο επίπεδο επενδυτικής βαθμίδας.

Προσδοκίες και Προειδοποιήσεις

Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει με σιγουριά την τελική απόφαση της S&P αύριο. Από πλευράς κυβέρνησης, εστιάζουν στους ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης που παρατηρούνται στην ελληνική οικονομία. Αυτοί παραμένουν υψηλότεροι σε σχέση με την Ευρωζώνη ακόμη και μετά τις τελευταίες υποβαθμίσεις λόγω των δασμών που έχουν επιβληθεί.

Eπιπλέον, η κυβέρνηση στηρίζει τις ελπίδες της στην αυξανόμενη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος μέσω της αποκατάστασης των χαρτοφυλακίων τους από κόκκινα δάνεια ως αποτέλεσμα του προγράμματος Ηρακλής.

Ωστόσο, οι συνθήκες σήμερα διαφέρουν σημαντικά σε σχέση με λίγες εβδομάδες πριν όταν ξεκίνησε η σειρά επιβολής δασμών μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ – Κίνας. Στις 4 Απριλίου μάλιστα,δύο ημέρες μετά την εκδήλωση μιας νέας φάσης αυτού του εμπορικού πολέμου,η S&P ανακοίνωσε ότι θα αναθεωρήσει όλες τις μακροοικονομικές προβλέψεις προς το χειρότερο για φέτος.

Aνάλογες αρνητικές εκτιμήσεις διατυπώνουν κι άλλοι οίκοι αξιολόγησης όπως η DBRS που επισημαίνει πως οι αβεβαιότητες παραμένουν παρούσες παρά τη βραχύχρονη ανακοπή σχετικά με τις συνέπειες στους κρατικούς πιστωτικούς δείκτες παγκοσμίως. Εκτιμά επίσης ότι όλες οι περιοχές πλήττονται εξίσου αλλά ιδιαίτερα επηρεάζονται Ασία και Ευρώπη.

Tα αποτελέσματα αυτών των εξελίξεων στην αυριανή αξιολόγηση της S&P θα γίνουν γνωστά σύντομα. Θα κριθεί αν ο αμερικανικός οίκος θα λάβει υπόψη το διεθνές περιβάλλον ή αν θα αποφασίσει να «ξεκολλήσει» το ελληνικό αξιόχρεο από το BBB- με θετική προοπτική όπως έκαναν οι Καναδοί της DBRS.